一份让市场意外的财报数据推动拼多多（PDD.O）股价大幅上涨15.99%，市值上升至350亿美元。最新公布的财报数据显示，拼多多GMV增长171%，营收增长高于预期，亏损缩窄超出预期。
具体来看，截至今年6月底，拼多多年活跃买家数达4.832亿，较去年同期的3.436亿同比增长41%；同期，年活跃买家数为3.213亿，为6.74亿。仅从活跃买家数量来看，拼多多自2018年第二季度以3.44亿超过京东后，已经稳居中国第二大电商平台。
另一方面，拼多多活跃买家价值也在上升。拼多多活跃买家年度平均消费额进一步增长至1467.5元，较去年同期的762.8元同比增长92%。
用户规模增长和平均消费额提升推动GMV大幅增长。截至2019年6月30日的12个月期间，平台GMV达7091亿元，较去年同期的2621亿元增长171%。
GMV增长下，拼多多第二季度实现营收72.90亿元，高于市场61亿元的普遍预期；归属于普通股股东的净亏损为10.033亿元，是去年同期六分之一（去年同期亏损近65亿元），且环比收窄。
财报公布后，投行杰富瑞给予了买入评价，并将拼多多的目标价从原来的26.9美元，上调至30美元。
事实上，早在今年5月，美林就发研报预测，拼多多将于2020年下半年首次实现盈利，2021年实现利润103.6亿元，并称“2021年开始，拼多多的盈利会较市场预期高出至少30%以上。”
巴克莱近日也发布报告称，目前拼多多的货币化率（注：货币化率指平台型电商GMV转化为平台收入的比率，主要通过佣金和广告来实现。）约为2.6%，而阿里巴巴为3.6%。未来拼多多将以阿里巴巴为基准，2019年年底将达到2.9%，2020年到3.4%，并在2020年实现盈利。
拼多多是一家典型的中国互联网公司 ——全力以赴投入资金进行扩张，一旦达到关键规模，就可以通过提高价格和寻找新的货币化收入途径来赚钱。
目前，拼多多还在全力投入资金换增长阶段——它不仅在下沉市场与阿里、京东争取用户，还在依靠品牌化拓展一二线城市人群。而拼多多方面也表示，将持续战略性投资于用户和商家，“2019年下半年继续扩大让利和补贴力度。”
冲进五环内
在财报电话会议上，拼多多创始人兼CEO黄峥表示，一二线城市的GMV占公司GMV比例由今年一季度的37%上升到二季度的48%。
易观今年4月1日发布的报告显示，拼多多下沉市场用户与一二线城市用户占比趋同，仅相差0.49%，且拼多多和淘宝用户重合度非常高，达到72.4%。
某种程度上，拼多多已经冲进五环内。
这得益于市场推广。二季度，拼多多用于销售与市场推广的费用为61亿元，较去年同期的29亿元同比增长105%，较一季度的48亿元增长12亿元，补贴力度还在不断加大。
投资者对于拼多多过高的营销费用一直存在质疑，杰富瑞分析师Thmas Cheung在电话会议上向拼多多提出，二季度61亿的营销支出超出了市场预期，这一趋势未来是否还将继续？
战略副总裁David liu（九鼎）回应称，“我知道营销支出是投资者的关注重点，……但营销支出的战略重点一直都没有变，因为这推动营收、GMV的增长，最终增加利润和内在价值。”九鼎还进一步表示，“公司将继续在营销支出方面的投入，公司也无法预测未来营销支出的数字变化”。
拼多多具体将钱花在了哪里？品牌广告、效果广告，以及用户补贴。品牌广告是指对网络综艺节目和网络电视剧的赞助，而效果广告和补贴则直接关系到获客。过去，在拼多多被大规模质疑时，黄峥称“投广告是为了告诉消费者我不是骗子”，而现在，拼多多将重心更多转移到获客上。
拼多多过去主要通过社交和裂变的方式获取下沉市场用户，但是，在一二线城市，这一方式并不太适用，补贴用户更为实际。618期间，拼多多联合品牌商推出“百亿补贴”，直接针对全网热度最高的10000款商品实施大幅让利。比如在拼多多平台，戴森电吹风最低价仅售2100元，较官方价便宜1000元左右；博世（BOSE）QC35降噪耳机仅售1480元，较官方价降幅接近一半……
为了打破山寨印象，拼多多还联合中国人保财险（PICC）推出定制化正品险，后者将在第一时间为消费者实行“假一赔十”的赔付。
阿里京东在下沉市场围攻拼多多
拼多多大举进入一二线城市，阿里、京东自然也在不断作出新动作，布局下沉市场。
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